佣金與回報

雖然這段片擺明是個廣告,但當中的所謂「必勝股票法」是有學術根據的。多年來的金融學研究都證實,佣金的而且確是平均回報的重要決定因素之一。
這範疇最著名的研究要數加州大學柏克來(UC Berkeley)分校的金融學者Terrance Odean在2000前後發表的一系列論文,當中分析了美國一定大型股票經紀行的交易紀錄。Odean發現小投資者的交易次數和總回報關係不大—也就是說,小型炒家選股並非特別好。但更要命的是,交易次數和淨回報有相當明顯的負關聯,而當中的原因就是佣金。(見下圖)
Odean 2000
買得股票,大家當然是對自己的眼光有信心。但一買就一定有一賣,你賺就我蝕,就整體大市來說的,不可能所有人都靠計算入市時間來賺錢。你怎知道自己一定不是蝕的一方?正因為這個原因,最後就變成佣金高低決定回報。
 
所以選經紀的確要選個佣金低的。不過更重要的是慎重交易,切忌頻密買賣!

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